新一期貸款市場報價利率(LPR)報價出爐。9月21日，央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，9月21日LPR為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%，兩類期限品種報價均已維持五個月按兵不動。

事實上，從9月逆回購和中期借貸便利(MLF)操作利率均保持不變來看，早已傳遞了本月LPR不降的信號。9月15日，為維護銀行體系流動性合理充裕，央行開展6000億元MLF操作，利率2.95%，與此前持平。彼時就有分析人士指出，MLF價穩(wěn)預(yù)示本月LPR將維持穩(wěn)定，除了MLF利率是LPR報價的重要影響因素外，近期銀行負(fù)債成本上升也對銀行降低貸款利率構(gòu)成阻力。

“一方面，本次續(xù)做MLF的價格并未調(diào)降，預(yù)示了本期LPR報價下調(diào)的可能性降低。另一方面，MLF的超額續(xù)做也說明了央行傾向于通過MLF操作階段性向銀行體系補充中長期流動性，緩解銀行體系中長期流動性偏緊的壓力。與此同時，央行于9月18日開始又重啟14天逆回購，也體現(xiàn)了季末時點到來，對銀行短期流動性的呵護。” 中國民生銀行首席研究員溫彬稱。

梳理央行公布的數(shù)據(jù)，自今年4月起，LPR便維持在1年期3.85%、5年期4.65%的報價，連續(xù)5個月“原地踏步”，此現(xiàn)象背后是哪些因素推動?

溫彬進(jìn)一步指出，近期，隨著經(jīng)濟逐漸企穩(wěn)回升，市場利率經(jīng)歷了較明顯的上升過程。為維護市場預(yù)期穩(wěn)定，繼續(xù)對實體經(jīng)濟復(fù)蘇過程形成支撐，同時防范資金空轉(zhuǎn)套利或過量流動性進(jìn)入房地產(chǎn)市場等領(lǐng)域，本期LPR保持不動符合預(yù)期。

在資金面表現(xiàn)方面，北京商報記者注意到，9月21日，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)仍呈上行趨勢，其中隔夜品種上行33.2基點報2.101%，7天期Shibor上行3.4基點至2.233%，14天期Shibor上行21.6基點至2.411%。

溫彬稱，近期，在壓降結(jié)構(gòu)性存款、配合政府債券發(fā)行、季末考核時點來臨等多重因素共同作用下，銀行體系流動性壓力有所上升，6個月同業(yè)存單發(fā)行利率持續(xù)高于1年期MLF利率，銀行間市場長期資金偏緊。展望下階段，貨幣政策將更加聚焦精準(zhǔn)導(dǎo)向，主要通過公開市場操作和MLF的方式，穩(wěn)定銀行體系流動性。

另對LPR的未來走勢，央行貨幣政策司司長孫國峰曾在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會表態(tài)，將取決于宏觀經(jīng)濟趨勢、通貨膨脹形勢以及貸款市場供求等因素，具體要看報價行的市場化報價。隨著LPR改革推動貸款利率下降的潛力進(jìn)一步釋放，預(yù)計后續(xù)企業(yè)貸款利率還會進(jìn)一步下行。

“由于向?qū)嶓w經(jīng)濟讓利1.5萬億元仍在進(jìn)行中，其中通過降低利率實現(xiàn)的讓利幅度要達(dá)到9300億元，扣除前7個月已經(jīng)實現(xiàn)的降低利率減負(fù)4700億元，后5個月還要繼續(xù)通過降低利率減負(fù)4600億元，因此本月LPR雖然保持不變，但實體企業(yè)的貸款利率將保持下行趨勢。”溫彬認(rèn)為，四季度，銀行壓降結(jié)構(gòu)性存款的壓力仍然較大，實體經(jīng)濟恢復(fù)發(fā)展中還需要較大力度的信貸支持，為緩解銀行體系的中長期流動性壓力，在通過MLF調(diào)節(jié)的基礎(chǔ)上，在適當(dāng)時點結(jié)構(gòu)性降準(zhǔn)的可能性仍然存在并且必要。